2018-12-06 00:00:00 来源： 点击：2530 喜欢：0
即使非洲猪瘟乌云压顶，牧原股份依然决定逆市扩张养殖规模。
12月3日，牧原股份发布2018年度非公开发行A股股票预案。这是它上市以来的第四次，也是规模最大的一次定增计划。
牧原股份拟非公开发行股份总数不超过本次发行前公司总股本20.86亿股的20%，即不超过4.17亿股（含本数），且募集资金总额不超过50亿元。
此次发行对象为符合中国证监会及其他有关法律、法规规定条件的证券投资基金管理公司、证券公司、信托投资公司、财务公司、保险机构投资者、合格境外机构投资者（含上述投资者的自营账户或管理的投资产品账户）、其他合格的境内法人投资者和自然人，发行对象不超过10名。
“目前，本次发行尚未确定与公司有关联关系的发行对象。”
这意味着，这次的非公开发行，应该是自牧原股份上市以来，首次面对“外部”的，非公开发行的普通股。
此前，牧原股份非公开发行3次，累计募集资金64.65亿元，前两次，都是秦英林和高管员工包圆，第三次，是面对四家机构发行优先股。而这是第一次，面对机构，非公开发行普通股。
本次发行前，秦英林夫妇合计控制公司65.05%的股份，发行完成后，公司股份总数增加至25亿股，其中秦英林夫妇持有的股份至少仍占本公司总股本的54.21%，仍为实际控制人。
本次非公开发行募集资金总额不超过50亿元，扣除发行费用后的募集资金净额将用于生猪产能扩张项目、偿还金融机构贷款及有息负债。其中，生猪产能扩张将使用募集资金35亿元，偿还贷款15亿元。
《定增预案》显示，截至2018年9月末，公司各项金融机构融资及有息负债余额为112.94亿元。
牧原股份是一家非常善于融资的企业。
Wind数据显示，2014年首发IPO以来，牧原股份采用七种融资工具，累计募资204亿元。若加上此次定增募资，牧原股份累计募资将达254亿元。
从融资结构上看，其中，直接融资153.7亿元，首发融资7.2亿元，定增融资40.8亿元，发债融资81亿元。
牧原股份表示，截至2017年12月31日、2018年9月30日，公司的资产负债率分别为47.03%和55.55%，与温氏股份、新五丰等同行业上市公司相比，公司资产负债率水平较高。
截至12月5日午间收盘，牧原股份股价为29.89元，市值623亿元。如果前复权情况下，今年股价还上涨了2.99%。弱势行情下，这样表现，确实难得。
截至2018三季度末，牧原股份营业收入为91.81亿元，同比增28.28%，归属于上市公司股东的净利润为3.5亿元，同比下降80.68%。
自上市以来，牧原股份净利合计57.1亿元。
牧原股份曾在年报中表示，2018年公司计划出栏生猪1100万头至1300万头。
截至2018年11月末，牧原股份生猪销售累计967.4万头。正常情况下，牧原股份2018年生猪出栏头数应该能达到1100万头的下限。
公告显示，牧原股份此次募投资金，将为牧原股份增加475万头的生猪产能，再加上原有产能的充分利用和扩张，可以预料，产能突破2000万头的规模，对于牧原股份来说，应该不会太遥远。
牧原拟35亿元投向6个省份 将新增生猪475万头
仅3个省份未发生疫情
根据《定增预案》显示，本次募集资金投资项目实施后，公司将新增生猪出栏475万头。
从此次将投入生猪项目内容及投资上看，生猪产能扩张项目投资总额（本次募投项目投资总额）为54.8亿元，其中建设总投资48.8亿元。
公司拟使用募集资金投入35亿元，具体包括16个生猪产能项目：安徽3个项目、河北1个项目、湖北2个项目、江苏2个项目、山东2个项目、河南2个项目、黑龙江4个项目。
而牧原股份生猪养殖场主要分布在河南、湖北、山东等13个省区。（豫、鄂、苏、皖、冀、鲁、晋、陕、黑、吉、辽、蒙、甘）。
中国农业农村部11月23日在新闻发布会上通报非洲猪瘟疫情防控情况。自8月初我国首次发现非洲猪瘟以来，截至11月23日，共有20个省份发生疫情，累计扑杀生猪60万头。已有7个省的24个疫区按规定解除疫情，其中，河南和江苏省的疫区全部解除封锁。
据投实君查询发现，目前牧原生猪养殖场分布省份中，仅山东、甘肃、河北未出现疫情。
负债率高于行业水平16个百分点
有息负债112亿元
而对于此次定增计划，牧原同时也表示，截至2017年12月31日、2018年9月30日，公司的资产负债率（合并口径）分别为47.03%和55.55%，与温氏股份、新五丰等同行业上市公司相比，公司资产负债率水平较高。
因此，公司单纯依靠公司滚存利润和银行借款等方式来融资难以满足长期发展的资金需求，需要补充权益资本。
《定增预案》显示，报告期内，公司专注于生猪的养殖与销售，最近三年及一期，公司生猪销售量分别达191.90万头、311.4万头、723.7万头和764.6万头，公司营业收入分别达30亿元、56亿元、100亿元和91.8亿元，公司业务规模呈现跨越式发展。但是，业务规模的高速增长也带来了公司资产负债率的持续攀升且处于较高水平。
2015 年末、 2016 年末、 2017 年末和 2018 年 9 月末，公司的资产负债率（合并口径）分别为 50.17%、 56.22%、 47.03%和 55.55%，
截至2018年9月30日，与同行业上市公司相比，公司资产负债率高于同行业公司行业的平均水平16个百分点。
此次定增，牧原股份将偿还金融机构贷款及有息负债15亿元。
《定增预案》显示，截至2018年9月末，公司各项金融机构融资及有息负债余额为112.94亿元，其中一年内到期的债务融资额余额为72.86亿元。最近三年及一期，公司财务费用分别达1.27亿元、1.72亿元、3.1亿元和3.9亿元，财务费用规模较大。
截至2018年9月末，牧原股份经营活动现金流为7.2亿元，投资活动现金流-44.71亿元，近四年一直为负。筹资活动现金流为9亿元，期末现金余额为13.33亿元
上市以来累计募资204亿元
常用这7种融资工具
如果以2017年整年的情况来看，而牧原股份融资渠道主要有以下7类：其中，有息工具融资净额41亿元。
1、超短期融资债券：
2. 中期票据：
3、绿色债券
4、境外债券
5、银行授信
6.优先股
7、股份融资（非公开增发）
而2018年的融资速度并未减慢。
Wind数据显示，截至11月9日，牧原股份仅有息工具融资净额40亿元。
