2018-11-14 00:00:00 来源： 点击：2499 喜欢：0
报告要点
短期来看，历史上冬至后的腌腊消费带动全国猪价上涨，今年因为生猪调运受阻，将演绎为南方区域性的供需短缺加剧，南方地区猪价不排除会显著上行；中期来看，未来调出省可能出现两起或以上非洲猪瘟疫情导致白条调运亦明显受阻背景下，南方地区供给将进一步短缺，重点推荐温氏股份，持续推荐牧原股份。
本周南方多省发生非洲猪瘟，湖北、江西、福建、重庆首次爆发
本周非洲猪瘟疫情密集爆发，且主要集中在长江流域及长江以南区域，其中重庆、湖北、江西、福建首次爆发。根据农业农村部的报道，本周全国共发生了8起非洲猪瘟疫情，涉及到7个省及直辖市，其中湖南2起，吉林、重庆、安徽、湖北、江西和福建1起。与此前不同的是本周新发的非洲猪瘟疫情主要集中在南方区域，其中重庆、湖北、江西和福建都是首次发生，而安徽则在上周刚解除全部疫区封锁后于本周再次排查出非洲猪瘟。从本周疫情情况来看，目前非洲猪瘟疫情已经从此前的东北、华东、西南逐渐的扩散至了华中、华南区域。
当前南方猪产品调运仍正常，各省猪价变化仍取决于省内供需
由于目前南方疫情省大多仅一个疫点，非洲猪瘟前后南方调运格局基本没有改变，各省猪价变化取决于自身供需。具体来说：1、仅有一个疫点的重庆、湖北、江西、福建和安徽（安徽此前的疫区已经全部解封）在此次非洲猪瘟发生以前作为疫区相邻省份即不能跨省调运生猪但能调运猪产品，非洲猪瘟发生后调运情况不变，主要的变化在于省内部分屠宰企业停工，这导致主产区湖北、江西和安徽猪价下滑，而作为主销区的福建、重庆猪肉供不应求；2、湖南在此前即生猪和猪产品都不能跨省调运，此次新增的非洲猪瘟疫情对湖南省内的供给没有影响，但由于湖南有腌腊习惯，腌腊需求的增加使得湖南省内近期猪价上涨。
未来若疫情继发南方猪产品或也遭禁运，广东猪价或进一步上涨
未来若疫情继续发生南方猪产品或也遭禁运，叠加腌腊需求提升，广东猪价或进一步上涨。具体来说：1、当前非洲猪瘟疫情已经扩散到华中、华南，由于非洲猪瘟短期难以被消灭，未来南方非洲猪瘟不排除继发的可能性，从而或将导致猪产品跨省调运也遭到禁运，或者如果广东、福建仿照四川的做法，为有效控制猪瘟即刻暂停生猪和生猪制品入省，这预计将导致广东、福建的猪肉调入量大幅减少，省内猪肉供给严重不足；2、需求方面，中国南方有腌腊习惯，一般立冬之后即逐渐进入需求旺季，以往年份生猪定点屠宰企业屠宰量一般在12月份达到峰值，在需求拉动下12月份猪价会环比出现上涨。我们认为，在供给收缩叠加需求季节性提升的背景下，未来一段时间南方猪价预计将加速上涨。
风险提示：1. 非洲猪瘟持续扩散使得主产区猪价下滑、销售困难；行业产能淘汰低预期风险。
报告正文
南方多省发生非洲猪瘟后未来猪价将如何变化？
本周南方多省密集发生非洲猪瘟，其中湖北、江西、福建、重庆首次爆发，湖南、安徽新增疫点。①从各省疫情发生后猪价的即时表现来看，由于疫情发生不改南方整体的猪产品调运格局，各省猪价变化仍取决于省内供需，即湖北、江西和安徽三个主产区非洲猪瘟后生猪价格略有下降，重庆、湖南由于腌腊需求增加猪价上涨，福建猪价稳定。②从接下来到年底的猪价表现来看，由于四川同时禁止活猪和猪产品调入，未来省内猪肉供给预计将明显收缩，随着腌腊旺季的到来，预计四川和广东猪价将进一步走高，但四川猪价或弹性更大。
本周南方多省发生非洲猪瘟疫情，湖北、江西、福建、重庆首次爆发
本周非洲猪瘟疫情密集爆发，且主要集中在长江流域及长江以南区域，其中重庆、湖北、江西、福建首次爆发。根据农业农村部的报道，本周全国共发生了8起非洲猪瘟疫情，涉及到7个省及直辖市，其中湖南2起，吉林、重庆、安徽、湖北、江西和福建都是1起，至此全国发生非洲猪瘟的省/直辖市增至17个，疫区尚未完全解除封锁的省/直辖市为15个。与此前不同的是本周新发的非洲猪瘟疫情主要集中在南方区域，其中重庆、湖北、江西和福建都是首次发生非洲猪瘟疫情，而安徽则在上周刚解除全部疫区封锁后于本周再次排查出非洲猪瘟。我们认为，从本周疫情情况来看，目前非洲猪瘟疫情已经从此前的东北、华东、西南逐渐的扩散至了华中、华南区域，两广和四川、山东是目前仅剩的尚未报道发生非洲猪瘟疫情的主要生猪产销省。
当前南方猪产品调运仍正常，各省猪价变化仍取决于省内供需
非洲猪瘟后湖北、江西和安徽生猪价格略有下降，重庆、湖南猪价上涨，福建猪价稳定。重庆、湖南、湖北、江西、福建、安徽相继于11月4日、11月5日、11月7日和8日（鄂赣闽）、11月10日被报道发生非洲猪瘟，从各省猪价表现来看，湖北和江西、安徽在发生非洲猪瘟后的第二天猪价有小幅下滑，而福建、湖南在非洲猪瘟后的第二天猪价保持稳定，重庆和湖南在非洲猪瘟发生后的半周后猪价逆市上涨。
整体上，非洲猪瘟前后南方调运格局基本没有改变，各省猪价变化取决于自身供需，具体来说： 1、仅有一个疫点的重庆、湖北、江西、福建和安徽在此次非洲猪瘟发生以前作为疫区相邻省份即不能跨省调运生猪但能调运猪产品，非洲猪瘟发生后调运情况不变，主要的变化在于省内部分屠宰企业停工，这导致作为生猪主产区的湖北、江西和安徽省内生猪供大于求猪价下滑，而作为主销区的福建、重庆供不应求；2、湖南在此前即有2个以上地区发生非洲猪瘟，生猪和猪产品都不能跨省调运，因此此次新增的非洲猪瘟疫情对湖南省内的供给没有影响，但由于湖南有腌腊习惯，本周腌腊需求的增加使得湖南省内猪价上涨。
未来若疫情继续发生南方猪产品或也遭禁运，叠加腌腊需求提升，广东猪价或进一步上涨
我们认为，当前非洲猪瘟疫情已经扩散到华中、华南，而且由于非洲猪瘟短期难以被消灭，未来南方地区非洲猪瘟不排除继发的可能性，从而或将导致猪产品跨省调运也遭到禁运，且立冬之后是南方腌腊高峰期，预计未来主销区猪价进一步上涨。
如若疫情持续爆发未来南方地区猪产品跨省调运也或遭禁止。当前来看，整个华中、华南地区除了湖南因有5个不同地区发生非洲猪瘟从而生猪和猪产品均不得跨省调运外，其余省份的猪产品跨省调运仍正常进行，例如新发非洲猪瘟疫情的湖北、江西的合格猪产品仍能正常调往广东、福建，但未来不排除猪产品也禁止调入广东、福建的可能性。具体来说：1、未来如若非洲猪瘟疫情没有得到有效控制，湖北和江西的其他市新增1起及以上的非洲猪瘟疫情，根据《农业农村部关于切实加强生猪及其产品调运监管工作的通知》，则湖北、江西的猪产品跨省调运也将停止；2、如果广东、福建仿照四川的做法，为有效控制猪瘟即刻暂停生猪和生猪制品入省，这预计将导致广东、福建的猪肉调入量大幅减少，省内猪肉供给严重不足。
此外，从需求来看，中国南方有腌腊习惯，一般立冬之后即逐渐进入需求旺季，在以往年份中生猪定点屠宰企业屠宰量一般在12月份达到峰值，在需求拉动下12月份猪价一般会环比出现上涨，2007-2017年22个省市12月生猪均价环比11月上涨4.22%。我们认为，在供给收缩叠加需求季节性提升的背景下，未来一段时间南方猪价预计将加速上涨。
上周农林牧渔板块行情回顾
上周农林牧渔行业板块指数跌幅0.28%，分别跑赢沪深300指数和上证综指3.46%、2.62%。具体到个股层面来看，上周农林牧渔板块涨幅前三个股雏鹰农牧（+22.44%）、东方海洋（+19.95%）及ST升达（+17.76%），跌幅前三个股为海南橡胶（-19.03%）、*ST东凌(-11.30%）及傲农生物（-5.42%）。
重点行业基本面状况跟踪
猪价方面，上周仔猪生猪价格未更新。禽价方面，上周白条鸡15.14元/公斤，周环+1.34%；肉鸡苗6.05元/羽，周环比-2.42%；肉毛鸡4.88元/斤，周环比+4.27%。饲料原材料方面，上周玉米现货价1924元/吨，周环比+0.76%；豆粕现货价3424元/吨，周环比-1.98%。大宗农产品方面，上周国内现货糖价5380元/吨，周环比-0.19%；国际天然橡胶1275美元/吨，周环比-0.78%。
上周行业要闻精选
1、重庆市丰都县兴义镇排查出非洲猪瘟疫情2
11月4日，农业农村部接到中国动物疫病预防控制中心报告，经中国动物卫生与流行病学中心（国家外来动物疫病研究中心）确诊，重庆市丰都县兴义镇一养殖场排查出非洲猪瘟疫情。该养殖场存栏生猪309头，发病3头，死亡3头。目前，该起疫情已得到有效处置。
2、湖南省湘西土家族苗族自治州保靖县排查出非洲猪瘟疫情3
11月5日，农业农村部接到中国动物疫病预防控制中心报告，经中国动物卫生与流行病学中心（国家外来动物疫病研究中心）确诊，湖南省湘西土家族苗族自治州保靖县一养殖户排查出非洲猪瘟疫情。该养殖户存栏生猪119头，发病11头，死亡4头。目前，该起疫情已得到有效处置。
3、湖北省罗田县排查出非洲猪瘟疫情4
11月7日，农业农村部接到中国动物疫病预防控制中心报告，经中国动物卫生与流行病学中心（国家外来动物疫病研究中心）确诊，湖北省罗田县一养殖场排查出非洲猪瘟疫情。该养殖场存栏生猪821头，发病22头，死亡4头。目前，该起疫情已得到有效处置。
4、湖南省涟源市、吉林省龙井市和江西省万年县各发生一起非洲猪瘟疫5
11月8日，农业农村部接到中国动物疫病预防控制中心报告，经中国动物卫生与流行病学中心（国家外来动物疫病研究中心）确诊，湖南省娄底市涟源市一养殖户排查出非洲猪瘟疫情。该养殖户存栏生猪9头，发病4头，死亡1头；江西省上饶市万年县一养殖户排查出非洲猪瘟疫情，该养殖户存栏生猪154头，发病49头，死亡49头；吉林省延边朝鲜族自治州龙井市一养殖场区发生非洲猪瘟疫情，该养殖场区存栏生猪930头，发病144头，死亡144头。目前，上述疫情已得到有效处置。
5、福建省莆田市城厢区排查出非洲猪瘟疫情6
11月8日，农业农村部接到中国动物疫病预防控制中心报告，经中国动物卫生与流行病学中心（国家外来动物疫病研究中心）确诊，福建省莆田市城厢区一养殖场排查出非洲猪瘟疫情。该养殖场存栏生猪4521头，发病85头，死亡85头。目前，上述疫情已得到有效处置。
上周行业公司重要公告
隆平高科：隆平高科拟以集中竞价交易方式回购公司股份，拟回购金额不低于人民币3亿元，不超过人民币5亿元，回购价格不超过人民币18.00元/股
生物股份：生物股份第一大股东金宇生物控股将其持有的公司1.27亿股无限售流通股质押给元达信资本管理（北京）有限公司，质押期限为2018年11月5日至2019年11月5日，本次质押股份数量占其持有本公司股份总数的10.38%，占本公司总股本的1.08%
海南橡胶：海南橡胶拟支付现金购买农垦控股通过农垦投资持有R1国际420万股股份和、及SandanaDass等16名R1国际管理层股东、持有的R1国际81.09万股股份，作价初步确定为7671.31万美元，购买完成后公司将直接间接合计持有R1国际86.58%股权，公司股票自2018年5月24日开市起停牌
温氏股份：温氏股份向合格投资者公开发行面值总额不超过50亿元的公司债券申请获得中国证监会核准批复
正邦科技：正邦科技2018年股票期权与限制性股票激励计划之限制性股票首次授予登记完成，本次授予487名激励对象供2558.50万股股票，约占目前公司股本总额的1.09%，授予价格为2.05元/股，本次限制性股票自授予日起12个月后满足解锁条件的，激励对象可以分2期申请解锁，有效期为36个月
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