2018-01-10 00:00:00 来源： 点击：4606 喜欢：0
省与省之间，有些比较，做出来，相当尴尬和难堪，但不比较，却很难知道自己的差距。
2017年，河南有四家公司A股上市，但中原证券是在2016年过会、且不是首发上市，因此，2017年河南省实际上过会了仅仅是三家企业，分别是：三晖电气、设研院、森霸股份。
更尴尬的是，2017年河南省有6家企业上会，但有三家被否决，分别是：仲景大厨房、润弘制药、金丹科技。
2017年，河南省A股IPO的过会率只有50%！
据Wind数据显示，截止到2017年12月31日，全年共498家IPO企业首发上会，其中，380家顺利过会，86家被否，10家取消审核，22家暂缓表决。
去掉22家暂缓表决的，2017年IPO整年的过会率仅有79.83%！这个数较2016年的91.4%，下降了11.57%。
然而，河南省的过会率，低于全国平均值29个百分点，相当于全国平均水平的63%左右。
由于2017年的GDP数据尚未出来，我们以2016年的GDP作为基准，排列在GDP前五的大省分别是： 广东省、江苏省、山东省、浙江省、河南省。2017年这5个大省A股首发过会数是85家、57家、21家、73家和3家，过会率分别是，83%、83%、81%、78%、50%。
从下图可以明显滴看出，到了河南，无论是首发过会数量还是通过率，都是一个断崖式下跌。
从统计学上来说，如果基数太少，比率的参考价值就不大。
因此，投实在统计时，去掉了上会企业总数低于5家的地区，全国过会率排名第一的为广东省、江苏省，为83%，浙江以78%的过会率排名第八，河南以50%的过会率排第十四位，这与河南的A股企数量在全国的排行名次大致相当。
截至2017年12月31日，河南共有78家上市公司，在A股排第12位。
从上图可以看出，2017年IPO过会大省，同时也是A股市场上市企业数量大省。而河南无论是从过会率、过会企业数量还是IPO企业数量，都和GDP总量第五的位置，有相当大的差距！
从下图大致可以看出，虽然不是完全的正比关系，但还是可以得出结论，上会企业的数量和过会率存在着明显的正向关系。过会数量在10家以上的地区，普遍过会率高于70%；过会数量在20家以上的，过会率普遍在80%以上或者接近80%。
投实君由此得到的结论是，在IPO大省，由于良好的资本市场的氛围和先发优势，企业一般规范度较高，各个中介机构由于利益等关系，一般也会把精兵强将派到IPO数量传统大省，尽责度比较高。因此，企业过会率也比较高。
而河南，传统上就不是IPO大省。
2010年以来，河南省共计首发上会45家，过会36家，未过会9家。其中，上会较多并且过会率较高企业主要集中在洛阳市、郑州市、焦作市，过会率分别为100%、87.5%、83%。新乡市、驻马店市、周口市，上会较少，并且过会率为零。
2017年河南首发过会3家企业，有2家位于郑州市，分别为三晖电气、设研院，另一家森霸股份位于南阳市。
被否三家分别为仲景大厨房（南阳市）、润弘制药（郑州市）、金丹科技（周口市），辅导券商分别为银河证券、海通证券、国金证券。
也由此可见，郑州由于是河南的“单核”省会，企业的规范度和质地，还是胜于地市企业。
但从河南三家被否企业的被否原因上，依然可以看到，有些本该规范的地方，中介机构或者职能部门的勤勉尽责程度，可资商榷。比如说，仲景大厨房和金丹科技，都被提出了“现金收支”的问题，这也是农业类企业过会，经常被质疑的问题，河南作为一个农业大省，农业企业IPO的数量也相当多，那么有关职能部门，对于这些优质的农业企业，能不能把财务的规范性，培训到前面呢？
比如，仲景大厨房被质问为啥主要产品为香菇食品和香辛食品配料，却并未获得食品添加剂生产许可证，中介机构在辅导的时候，难道没有注意过生产证照是否齐全的问题？
再比如，作为医药行业的润弘制药，产品有2次被行政处罚，15次被食药监部门查处和曝光，其中有5次涉及润弘制药的主导产品长春西汀注射液。最近一次还在2016年，硝酸甘油注射液因含量测定问题被吉林食药监局和新疆维吾尔自治区药监局曝光。
但“润弘制药在历次提交的申请材料中却只字未提。”
对于必须公示的信息只字不提，中介机构是否足够勤勉尽责、足够有专业度呢？毕竟，发审会要的并不是一个白璧无瑕的企业，而是在信息披露方面，足够尽责规范的企业。
在过会失败之后，仲景选择更换券商，各种甘味，或许只有发行人才知道。河南曾经盈利最好的企业永煤，就是因为IPO的时候，选择了“最牛券商的实习生团队”而遗憾折戟。然后，时移世易，煤炭行业周期轮转，IPO似乎已经遥不可及。
然而想想，如果当初永煤能在黄金时代上市，河南能源集团或许今日的腾挪余地，就会大很多。
2017年全国IPO过会率79.83% 下降11.57%
河南过会率50% 低于全国过会率29.83%
据Wind显示，截止到2017年12月31日，今年共498家IPO企业首发上会，其中，380家顺利过会，86家被否，10家取消审核（其中3家二次上会），22家暂缓表决（其中16家已二次上会）。
去掉22家暂缓表决的，2017年IPO整年的过会率仅有79.83%，而2016年该数据为91.4%，下降11.57%，下降速度较快。但是，从审核数量、通过数量两项指标来看，2017年都创下了历史新高。
2012年11月3日至2014年1月，证监会开展了声势浩大的IPO自查与核查运动，我国的IPO属于停发阶段，2014年1月重启。2014、2015、2016三年的IPO通过率普遍较高。
2017年河南首发过会6家，成功过会3家，分别为三晖电气、森霸股份、设研院。被否三家，分别为润弘制药、仲景大厨房、金丹科技。过会率仅有50%，远低于全国平均过会率，过会率排21名。
如果去掉上会数量低于5家的，全国过会率排名第一的为广东省、江苏省，分别为广东省102家上会，过会85家；江苏省上会69家，通过57家，过会率83%。两家过会率均为83%。排名第二为山东省上会26家，过会21家，过会率为81%；第三名为北京市、贵州市，北京市上会30家，通过24家；贵州市上会5家，通过4家，过会率都为80%。
其中，河南省排第十四名，浙江以78%的过会率排名第八名。
2010年以来，河南上会数共计45家，但是过会数、过会率一直处在下降趋势中，从2010年12家过会数量下降到2016年2家（2013年、2014年全国处于IPO停发阶段），过会率从2010年92.3%下降到2017年50%。
2014年1月宣布重启后，当年河南并未有企业首发上会。2015年、2016年分别上会6家、2家，全部过会。但2017年过会数、过会率两项指标继续下滑。
2017年全国各地首发过会具体情况表：
2017年河南3家企业上市被否
被否原因“花样百出”
2017年河南被否的三家，分别为仲景大厨房、润弘制药、金丹科技。
招股说明书显示，仲景大厨房股份有限公司位于南阳市，公司主营业务为以仲景香菇酱为代表的香菇食品和以超临界花椒油 120 为代表的香辛食品配料的研发、生产和销售。本次拟于深交所创业板发行不超过2500万股，保荐机构为银河证券，发行后公司总股本为不超过1亿股。拟募集资金3.97亿元，用于香菇酱生产线、香菇初加工生产线、营销网络建设项目。
河南润弘制药股份有限公司位于新郑市，公司设立以来主要从事化学药品制剂的研发、生产和销售业务，产品以心脑血管药物为主。本次拟公开发行不超过5200万股新股，占发行后总股本的比例不超过25%，保荐券商为海通证券，募集资金拟用于“年产 1 亿支长春西汀小容量注射液生产线建设项目”、“小容量注射液 GMP生产线建设项目”、“润弘本草健康产业园——特色中药产业园项目”等6个项目，项目总投资9.93亿元。
河南金丹乳酸科技股份有限公司，注册地址周口市郸城县，属于国家级贫困县，根据2016年9月份的政策，可享受证监会扶贫绿色通道。公司是一家运用现代生物技术大规模工业化生产L-乳酸及其衍生产品的高新技术企业。本次公司拟在上交所公开发行不超过2830万股，保荐机构为国金证券，计划募集资金约2.55亿元，除0.5亿元用于补充流动资金，剩余将投向年产8万吨高纯度乳酸生产线技术改造和年产1万吨聚乳酸生物降解新材料项目。
然而，这三家河南企业，被否原因“花样百出”。
2017年6月21日，中国证监会创业板发审委召开2017年第50次发审委会议，仲景大厨房股份有限公司（首发）未通过，其保荐机构为银河证券。发审委会议提出询问的主要问题包括：“招股说明书披露，2016年3月22日至3月24日期间，发行人的控股股东宛西控股与上市公司西泵股份持股5%以上的股东孙耀忠先生作为一致行动人，累计减持西泵股份880万股，占西泵股份总股本的7.91%；但宛西控股和孙耀忠先生在减持西泵股份比例达到5%时，没有履行报告和信息披露义务。请发行人代表说明发生上述情形的原因；是否构成重大违法违规行为；是否有其他处罚风险。请保荐代表人发表核查意见。"等。
申请文件显示，发行人的主要产品为香菇食品和香辛食品配料，需要采购的物料包括香菇原料、香辛料原料和工业产品，发行人已获得的生产许可证不包括食品添加剂生产许可证。同时，报告期发行人存在向个人采购、现金支付以及销售回款经过个人账户的情形；报告期净利润与营业收入变动不同步的原因及其合理性；报告期存货余额金额较大且逐年增长和香菇食品毛利率逐年提升的原因及其合理性。
6月23日，中国证监会官网发布公告显示，河南润弘制药首发未能通过。发审委发布的审核结果公告显示，润弘制药因产品质量问题多次被处罚和曝光，而润弘制药在历次提交的申请材料中却只字未提。此外，润弘制药还被要求回答专业化学术推广是否存在商业贿赂等问题。
此次润弘制药IPO被否，绕不开产品质量问题。润弘制药的产品有2次被行政处罚，15次被食药监部门查处和曝光，其中有5次涉及润弘制药的主导产品长春西汀注射液。最近一次为2016年，硝酸甘油注射液因含量测定问题被吉林食药监局和新疆维吾尔自治区药监局曝光。
这款产品目前已被安徽、青海、苏州等多个地方列入“重点药物监控目录”。这意味着，医疗机构在制定采购计划、医生处方审核时，对公布的重点药品从严管控、防止滥用。发审委也因此要求润弘制药回答，上述事项对长春西汀注射液业务产品的销售、经营业绩和持续盈利能力是否构成重大不利影响。
12月19日，金丹科技（首发）上会被否。发审委会议提出五大问题，1.报告期内，发行人存在向农户个人或经纪人现金采购原材料玉米的情况；2.发行人糖化渣的销售收入占营业收入比例不高，但毛利率明显高于主要产品乳酸和乳酸盐，且糖化渣属于初级农产品免税，对发行人毛利贡献很大。糖化渣的客户多为规模较小的饲料经销客户；3.发行人出口销售收入占主营业务收入的比重较高。海外经销客户业务拓展渠道、与发行人是否签订框架协议，主要条款内容、结算方式、定价原则、信用政策等，与发行人是否存在关联关系。各期出口收入与海关报关数据是否存在重大差异及差异原因；4.发行人主要原材料玉米、煤炭等采购价格均与市场公开价格存在一定差异，同时主要供应商也出现较大变动。5.2017年发行人动用3000多万元购置土地约20多万平米。而发行人本次募投项目用地是2012年办理产证的土地，并未使用新购置的土地。同时，报告期内，发行人政府补贴占净利润比重较高。
2017年全国被否86家：关联交易问题达30家
计算机通信制造业过会数占总过会数高达15.26%
2017年全国被否数86家。其中，上交所主板被否企业31家，深交所中小板被否企业12家，创业板被否企业43家。
经过对2017年被否企业问题分析，发审委的审核重点集中在：关联交易、持续盈利能力、股权问题、财务问题、合法合规问题、内部控制问题、独立性问题、客户依赖问题、人员问题、募投项目的合理性问题等核心问题。
86家被否名单中，其中关联交易出现次数达30家，占比被否总量最高，为34.88%；持续盈利能力问题20家，占23.25%；客户依赖问题15家，占17.44%、股权问题13家，占15.11%；内部控制问题11家，占12.79%。
其中，关联交易问题具体表现形式为：关联方/关联交易/关联担保/利益输送/体外循环/关联借款/关联方资金占用/大额票据融资/商业贿赂/同业竞争/关联方注销/关联方代垫费用。
2017年全年380家过会，86家被否。在380家过会企业主要集中前五大行业分别为计算机、通信和其他电子设备制造业58家，占到总过会量的15.26%；其次，医疗制造业28家、电器机械和器材制造业25家、汽车制造业22家、专用设备制造业20家。
86家被否企业主要集中的前五大行业专用设备制造业9家，占到总被否量10.46%；软件和信息技术服务业7家、计算机、通信和其他电子设备制造业6家、电气机械和器材制造业6家、化学原料及化学制品制造业5家、医疗制造业为5家。
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